《金融时报》：特斯拉尽力防止因撤销马斯克的薪酬计划而支付昂扬价值

发布时间：2025-04-30　点此：452次

来历：瓦砾村夫

假如这家电动汽车制造商和首席执行官被逼抛弃2018年的协议，等候他们的，或许是超越1000亿美元的管帐和税务费用。

特斯拉现已宣告持续为康复埃隆·马斯克历史性的薪酬待遇而斗争。而失利或许会带来昂扬的价值：该公司及其首席执行官或许要承当超越1000亿美元的税务和管帐费用。

特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克（Kathaleen McCormick）最近驳回了这家电动汽车制造商给予马斯克历史上最大的一揽子股票期权的第2次测验，这些期权在开始判定时价值560亿美元，按其时股价核算超越1290亿美元。

她以为，股东以压倒性多数票从头赞同颁发马斯克的股票期权，并不能推翻她之前作出的判定，即2018年协议是不公平的，并且是由受这位首席执行官宠爱的董事会颁发的。

她的态度让董事会进退维谷：要么向特拉华州最高法院提起绵长而不确定的上诉，要么向首席执行官颁发新的期权方案。

假如新的期权方案以相似的条款签定，或许会引发500多亿美元的企业管帐费用，并将以高达57%的惩罚性税率，对马斯克的股票独自征收巨额税款。

本年4月，特斯拉就正告股东，从头发行一系列新的股票期权，让马斯克有权购买相同的3.04亿股股票，将导致超越250亿美元的薪酬相关的管帐费用，由于公司的估值已大大高于2018年。相比之下，2018年的原始奖赏仅需求付出23亿美元。

这些核算依据4月1日175美元的股价，其时特斯拉的市值为5580亿美元。尔后，特斯拉的股价上涨了一倍多，到达了425美元，估值到达了1.3万亿美元——其间很大一部分原因是投资者热衷于马斯克与中选总统唐纳德·特朗普新树立的联络——这意味着管帐费用或许会成倍增加。

马斯克的净资产最近飙升至4000亿美元，是到达这一财富水平的第一人，但其潜在的税务影响却不为人知。

假如特斯拉在上诉中胜诉（上诉必须在12月2日判定后30天内提交），马斯克将内行使2018年期权时依照37%的联邦规范税率交纳个人所得税，不过他的行权能够晚至2028年再进行。

假如特拉华州最高法院回绝推翻开始的判定，董事会挑选以相似条款签定新的薪酬方案，那么这些期权将成为“实值期权”（in the money），由于薪酬方案的财政方针都已完成。

洛杉矶Greenberg Glusker律师事务所的税务合伙人斯凯勒·摩尔（Schuyler Moore）告知《金融时报》：“这很简单。假如你被颁发了‘实值期权’——而现在，这些期权明显便是‘实值’的——那么就会产生各种糟糕的工作。这便是为什么他们正如此努力地从头赞同本来的协议。假如他们现在从头颁发这一奖赏，就会在税收上付出价值。”

规划于2018年，这份股票期权取决于到达雄心壮志的多个方针，比方收入增加15倍，估值增加12倍——而马斯克在2023年之前就现已完成了这些方针。

在颁发时，这些股票期权是“虚值”(out of the money)，不能行权，因而契合税法中关于递延酬劳的409A条的破例规矩。

2005年，安定公司破产前，公司高管们急于实现作为薪酬方案一部分的已行权股票。因而才在后来引入了409A这一规矩。

麦考密克本年1月决议废弃马斯克的薪酬方案，取消了他的期权。从税收视点看，这些期权已不复存在。

摩尔说，假如现在企图以相同的条款颁发新的薪酬方案，或许会违背第409A条，该条款“会在递延酬劳归属之日，即在递延酬劳依据正常规矩应交税之前，当即对递延酬劳的悉数价值交税”。

摩尔在颇具影响力的税务期刊《Tax Notes Federal》上宣布的一篇文章中写道：“落井下石的是，第409A条将对股票价值征收20%的额定税款。颁发之日就将形成这一危害。”

这意味着，不管马斯克挑选行使期权与否，他都要当即就行权价与股票现值之间的差额交纳57%的所得税。依照12月11日的收盘价425美元和2018年设定的行权价23.34美元核算，差额将到达1220亿美元，这意味着近700亿美元的税单。

Jeffer Mangels Butler & Mitchell公司的税务合伙人布拉德福德·科恩（Bradford Cohen）说：“这儿的税务问题很直接。假如你现在给他相同的不适用409A条款的薪酬方案，你将面对在颁发时，而不是在他行权时加快征收所得税的问题，并且还要交纳罚金。这或许是一个十分贵重、十分不幸的过错。”

即便关于国际首富马斯克来说，这也是令人瞠目的。2022年头，这位亿万富翁在X上宣布了一个回复帖，他说：他“上一年交纳了历史上最多的个人税款”（110多亿美元）。

摩尔说：“马斯克防止这些问题的仅有方法便是......成功上诉，由于这样一来，这一决议就会被视为无效。许多工作都将取决于这些测验。”